AI泡沫风险：料标普500见5000点

自2026年以来，全球股市持续向好，部分动力来自市场对人工智能（AI）基础设施支出激增的乐观预期。但伦敦投行Panmure Liberum策略师Joachim Klement持相反判断，预计AI交易最早可能在2027年瓦解，并导致股市大幅下跌。他认为，AI泡沫可能在2027年或2028年破裂，进而引发自全球金融危机以来最严重的市场崩盘。

这一判断的核心在于AI基建扩张面临的资金压力。Klement认为，超大规模数据中心的自由现金流已基本耗尽，而债务成本却迅速上升，对相关公司而言已变得难以承受。持续通胀及随之而来的融资成本飙升，可能阻碍AI相关基础设施发展。因此，他担忧的不只是市场对AI的热情降温，还包括支撑这轮扩张的融资条件恶化。

在指数目标方面，Klement最新预计标普500指数在2027年底为5000点。2026年9月中旬，他仍预计该指数到2027年底将触及8300点。两次预测针对同一年底时点，从8300点下调至5000点，反映出他对通胀和融资成本的担忧明显加深；8300点是此前预测，并非指数已经达到的水平。

以2026年10月8日报道所采用的当时水平为基准，5000点意味着标普500指数存在36%的潜在下跌空间。他还预计STOXX Europe 600指数跌至430点，较报道当时水平低逾30%，但该欧洲指数预测未单独列明目标日期。两项跌幅都是预测目标与报道当时水平的比较，不是已经实现的跌幅，也不能直接视为此后任一交易日的下跌空间。

在投资策略上，Klement提出了明确的触发条件：如果标普500指数跌破200日移动均线，就应全面采取防御策略；他还建议买入食品、烟草和制药等超防御性板块股票。这是他基于上述风险判断提出的条件性建议，并不代表指数已经跌破该均线，也不是无条件立即转向这些板块的主张。