香港按证公司2026年中期业绩摘要

香港按揭证券有限公司（按揭证券公司）于2026年10月26日公布中期业绩摘要。2026年上半年未经审核综合税后利润为30亿港元，2025年上半年为5330万港元。公司及其附属公司的核心使命包括促进银行业稳定、市民置业安居、本地债券市场发展及退休规划市场发展。

利润大增的三项主要原因

按揭证券公司将利润增长主要归因于三方面。2026年上半年房地产市场反弹，令安老按揭业务的会计亏损得以回拨。年金业务的会计亏损也有所收窄：2024年推出的年金优化及保费折扣活动，其延续影响令2025年亏损增加；2026年上半年新签发保单数量减少，令相关亏损收窄。此外，投资规模扩大、投资回报率上升，带动外汇基金存款收入增加。

经调整利润及其计算范围

推动年金及安老按揭业务是公司履行退休规划市场发展使命的一部分，但这些业务的会计表现对市场计价日益敏感，所受的波动影响也越来越大。为更好反映核心财务表现，经调整业绩剔除了三项因素：香港年金有限公司的财务业绩；物业价格变动对长年期安老按揭业务的影响；以及对香港按证保险有限公司提供保险保障的贷款组合作出综合财务会计调整的影响。

经上述调整后的指标	2026年上半年	2025年上半年
税后利润	10.83亿港元	8.74亿港元
年化权益回报率	7.2%	6.2%
成本对收入比率	11.7%	14.2%

年金内涵价值与资本状况

截至2026年6月30日，年金业务按《保险业条例》基准计算的内涵价值约为301亿港元，包括权益总额277亿港元，以及预期未来利润的现值24亿港元。按揭证券公司认为，这反映香港年金有限公司的稳健财务状况可支持年金业务长远发展。

按资本充足率指引，按揭证券公司的资本充足率以财务报告的综合基础计算，但剔除受保险业监管局监管、须遵守法定资本要求的香港年金有限公司及香港按证保险有限公司。再剔除这些未予综合的受监管附属公司的投资成本后，2026年6月30日的资本充足率为18.6%，高于2025年12月31日的18.1%，亦远高于财政司司长规定的8%最低要求。

两家保险附属公司的偿付能力充足率另按风险为本资本制度下的《保险业（估值及资本）规则》计算。截至2026年6月30日，香港年金有限公司的比率约为2.4倍，香港按证保险有限公司约为4.4倍；2025年12月31日分别为2.0倍及3.9倍。两者均远高于保险业监管局规定的法定最低要求。

预先融资以支持贷款购买及再融资

面对不明朗的市场环境，按揭证券公司采取审慎的预先融资策略，并主动与本地及国际投资业界就债券发行保持沟通，以支持购买贷款及满足再融资需要。公司表示，其融资能力、资本及流动性水平有助于核心业务保持灵活稳健，并为应对金融动荡做好准备，从而履行策略性政策角色及社会目标。